| 景氣面： |
?豐公佈3月份中國製造業採購經理人指數PMI初值降至4個月低點48.1，終結此前連續3個月的升勢，但市場整體反應相對平靜。我們認為市場對於經濟增速回落已有充分預期，而隨著製造業開工逐步回升，經濟活躍將逐步活躍，經濟景氣度有望趨於好轉。 |
| 資金面： |
若PMI指數的疲軟走勢得到實體經濟指標的印證，中國政府將採取進一步寬鬆政策。此外，大陸下調利率的機率大幅上升，市場預估今年將2度下調基準利率、每次各25個基點，存款準備金率也將繼續下調。 |
| 技術面： |
短線調整在預期之中，當市場累積了一定獲利，在逼近前期新高處進行短期調整，由於消息面的一些因素影響市場情緒引發恐慌性拋盤，但當前經濟預期再下調的空間已不大，市場再向下的能見度也有限。3月23日上海綜合指數觸及50日及100日均線，而50日均線試圖向上突破100日均線，日KD指數呈現賣超的狀態，雖目前市場呈現弱勢整理格局，但成交量有明顯下滑，反轉的行情亦不遠，可謹慎逢低佈局。 |
| 籌碼面： |
廣東千億人民幣養老金入市得到官方證實，部份資金可望流入股市。未來江蘇及浙江地區也可望跟進。而韓國及台灣等機構也已取得中國QFII的資格，預計不久就可投資大陸股、債市。 |
| 總 結： |
社保運營廣東千億養老金，政策意義大於實際意義，不過回顧去年10 月匯金增持、溫總理提“預調微調”、12月郭樹清提養老金入市、12 年2月郭樹清提藍籌股罕見投資價值，上海綜合指均在2300點左右，說明這個點位政策扶持市場意義明顯。近期市場出現調整，機構也紛紛預言市場短期步入震盪，但市場回暖趨勢未變，短期調整孕育中長期投資機會，建議上證指數接近2300點位時可逐步加碼。 |
注意1：