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資金回流新興債市
富域債息利雙收
• 日期:2020年8月12日
  • 全球資金回籠新興債,終止連三周失血,高評等新興主權債吸引力回升
  • 下半年新興市場疫情趨緩,復工加速,外資回流速度將加速,新興債市將持續向上突破,新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示,全球資金回攏新興債,終止連三周失血,具高評等新興主權債吸引力回升,特別是卡達、阿布達比等新興富域國家債,基本面具高信評、利差水準具吸引力,不少標的之「市場價值」相對「公允價值」發生錯位,使價格低估機會出現,現階段介入,有望掌握長期超額報酬的甜蜜買點。

  • 新興富域債 價格低估機會浮現
  • 後疫情時代下,歐美國家分階段逐步解封、美日央行推出無限版QE、Fed推2.3兆美元刺激方案、Fed開始執行購買公司債計畫等利多,穩定全球信貸市場,資金開始回流新興市場,有助於新興市場債落後補漲。

    邱志榮看好第三季高評等新興主權債、類主權債表現,主要理由是:1.第三季新興經濟體景氣可望回升,從資金流向來看,新興債市已終止連三周失血,上周(截至7/8)轉為淨流入15.56億元,可望吸引資金持續流入新興債市;2.具投資等級的新興主權債或類主權債,例如:卡達、阿聯等新興富域國家,利差持續收窄具吸引力,加上新興國家降息循環,將持續進入到第三季,利差可望再持續收斂;3.今年新興企業債與類主權債到期量較低,償債壓力較小,新興企業債多數又為類主權債,受政府支持,違約風險不高。

    全球面臨緩慢復甦、低利率和違約率逐漸升高的環境,新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示,受到新冠肺炎影響,全球新興市場面臨國際信評公司降評,出現資金撤離壓力,但疫情緩和後,投資等級債及品質佳的新興富域國家債,仍處於「甜蜜點」階段。

    以債息來看,目前新興債的利差誘人,殖利率仍有5%的水準之上,殖利率更高於台債約4~5倍,未來可望持續吸引資金追捧,在全球投資等級債、高收益債價格已先行表態下,預料未來富域國家債,價格表現料將跟上,預期未來仍有表現空間。

    價格方面,新興富域國家的信貸市場中,因基本面具高信評,利差水準具吸引力,只要標的之市場價值相對公允價值發生錯位,使價格被低估,出現價差交易的機會俯拾即是,預估利差縮窄程度更甚投資級債,不僅可提供具風險調整後的絕佳收益表現,更是下半年投資新興債市的定心丸。

    注意1:

    基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,境外基金不得超過該基金淨資產價值之20% ;另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

    注意2: 基金投資涉及新興市場,因其波動性與風險程度可能較高,且其政經情勢及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。
    注意3: 高收益債券基金與可投資高收益債券之基金,經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。該基金不適合無法承擔相關風險之投資人。適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。
    注意4: 投資美國Rule 144A債券相關風險:Rule 144A債券係指美國債券市場上由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券,此類債券因屬私募性質, 易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。
    注意5: 基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
    注意6: 如投資人以其它非基金計價幣別之貨幣換匯後投資者,須自行承擔匯率變動之風險。此外,因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各銀行報價而定。
    注意7:

    各基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可向新光投信及基金銷售機構索取,或至新光投信理財網基金資訊觀測站中查詢。107年金管投信新字第014號
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